Kinh tế Việt Nam được dự báo tăng trưởng 8,5%, đầu tư công tiếp tục đóng vai trò đầu tàu

Trong báo cáo triển vọng mới công bố, Chứng khoán Vietcap tiếp tục duy trì quan điểm lạc quan đối với kinh tế Việt Nam khi giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 ở mức 8,5%.

Theo nhóm phân tích, động lực chính của nền kinh tế vẫn đến từ đầu tư công khi Chính phủ tiếp tục đẩy mạnh giải ngân các dự án hạ tầng trọng điểm. Không chỉ tạo tác động trực tiếp tới tăng trưởng, dòng vốn đầu tư công còn được kỳ vọng kích hoạt hiệu ứng lan tỏa sang khu vực tư nhân, thúc đẩy đầu tư và sản xuất kinh doanh.

Vietcap cho rằng việc triển khai Nghị quyết 68 với mục tiêu tháo gỡ các điểm nghẽn về tiếp cận vốn, cải thiện môi trường đầu tư và hỗ trợ doanh nghiệp sẽ tạo thêm động lực cho khu vực kinh tế tư nhân trong giai đoạn tới.

Ở chiều ngược lại, công ty chứng khoán này điều chỉnh tăng dự báo lạm phát bình quân năm 2026 lên 4,5%, cao hơn mức dự báo trước đó là 4,3%.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ giả định giá dầu Brent bình quân đạt 75 USD/thùng trong bối cảnh những bất ổn địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục gây áp lực lên thị trường năng lượng toàn cầu.

Tuy nhiên, Vietcap đánh giá rủi ro lạm phát tại Việt Nam vẫn nằm trong tầm kiểm soát nhờ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ như tiếp tục giảm thuế, phí đối với xăng dầu và sử dụng Quỹ Bình ổn giá xăng dầu để hạn chế các cú sốc giá.

Chính sách tiền tệ linh hoạt, tỷ giá được dự báo ổn định

Theo Vietcap, Ngân hàng Nhà nước đang theo đuổi chiến lược điều hành tiền tệ theo hướng cân bằng giữa mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và kiểm soát các rủi ro vĩ mô.

Điều này thể hiện qua việc cấp hạn mức tín dụng tương đối thận trọng, tiếp tục kiểm soát dòng vốn vào lĩnh vực bất động sản và từng bước nâng cao các tiêu chuẩn an toàn hệ thống ngân hàng.

Đáng chú ý, dự thảo thay thế Thông tư 22 đang được xây dựng theo hướng siết chặt hơn các yêu cầu về quản trị thanh khoản, phù hợp với lộ trình áp dụng các tiêu chuẩn Basel III trong tương lai.

Theo đánh giá của Vietcap, những biện pháp này sẽ góp phần hạn chế nguy cơ tăng trưởng nóng của thị trường bất động sản, đồng thời củng cố sự ổn định của hệ thống tài chính.

Dù vậy, cơ quan quản lý vẫn duy trì các giải pháp hỗ trợ thanh khoản cho nền kinh tế và định hướng giảm mặt bằng lãi suất.

Một trong những động thái đáng chú ý là việc ban hành Thông tư 08/2026, cho phép các ngân hàng thương mại được tính 20% tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước vào tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR). Chính sách này được kỳ vọng giúp hệ thống ngân hàng có thêm dư địa mở rộng tín dụng và giảm áp lực huy động vốn.

Đối với tỷ giá, Vietcap dự báo USD/VND sẽ tăng khoảng 2% mỗi năm trong giai đoạn 2026-2027. Tuy nhiên, áp lực tỷ giá được cho là không quá lớn nhờ dòng vốn FDI giải ngân duy trì tích cực và thị trường vàng trong nước dần ổn định trở lại.

Vietcap chỉ tên 9 cổ phiếu tiềm năng đón sóng tăng trưởng

Dựa trên các giả định vĩ mô tích cực, Vietcap đã nâng mục tiêu VN-Index cuối năm 2026 lên 1.955 điểm, cao hơn so với các dự báo trước đó.

Xa hơn, công ty chứng khoán này kỳ vọng VN-Index có thể đạt 2.280 điểm vào cuối năm 2027 khi nền kinh tế bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh hơn.

Đồng thời, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán được dự báo tăng trưởng khoảng 20% trong năm 2026 và tiếp tục tăng thêm 17% trong năm 2027.

Về chiến lược đầu tư, Vietcap khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên ba nhóm ngành có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ tăng trưởng mới gồm ngân hàng, bán lẻ tiêu dùng và dầu khí.

Trong đó, ngành ngân hàng tiếp tục được xem là trụ cột của thị trường với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dự kiến đạt khoảng 18% trong năm 2026. Các ngân hàng sở hữu chất lượng tài sản tốt, năng lực quản trị rủi ro cao và bộ đệm vốn mạnh được đánh giá có nhiều lợi thế trong bối cảnh nền kinh tế tăng tốc.

Đối với ngành bán lẻ, Vietcap cho rằng đây là câu chuyện tăng trưởng dài hạn nhờ dân số trẻ, thu nhập khả dụng gia tăng và xu hướng chuyển dịch từ mô hình bán lẻ truyền thống sang bán lẻ hiện đại.

Trong khi đó, ngành dầu khí đang đứng trước cơ hội bước vào chu kỳ tăng trưởng kéo dài nhờ hàng loạt dự án lớn được tháo gỡ vướng mắc, nhu cầu năng lượng gia tăng và chiến lược thúc đẩy tăng trưởng kinh tế của Việt Nam.

Danh sách các cổ phiếu được đội ngũ phân tích Vietcap đánh giá cao hiện gồm CTG, MBB, MWG, MSN, PVS, POW, KDH, GMD và HPG.

Theo Vietcap, đây là những doanh nghiệp sở hữu nền tảng tài chính tương đối vững chắc, triển vọng tăng trưởng tích cực và khả năng hưởng lợi trực tiếp từ các xu hướng lớn của nền kinh tế trong giai đoạn 2026-2027.

Trong bối cảnh VN-Index được kỳ vọng tiến gần mốc 2.000 điểm, nhóm cổ phiếu dẫn dắt thuộc các ngành ngân hàng, tiêu dùng, hạ tầng và năng lượng được dự báo sẽ tiếp tục là tâm điểm thu hút dòng tiền trên thị trường chứng khoán.